Nära hälften av vinsten kommer från Vattenfalls tyska verksamhet med kol- och kärnkraftproducerad elenergi.
   En annan förklaring till att det blivit ett stort överskott är att Vattenfall minskat sina förnyelseinvesteringar. Under 2003 uppgick de endast till 2,5 miljarder kronor mot normalt 7-9 miljarder per år.
   – Eftersom Vattenfall har dragit ner på förnyelseinvesteringarna så kraftigt får man ta resultatet med en nypa salt. Investeringspengarna ligger ju i den höga vinsten, säger Sekos ordförande Janne Rudén.